[Искра]

Корпоративные финансы. Руководство к изучению курса


Отсканировал и обработал: grif_e_d
Год: 2007
Автор: Ивашковская И.В. и др.
Жанр: учебник по финансам
Издательство: Изд. дом ГУ ВШЭ
ISBN: 978-5-7598-0479-6
Язык: Русский
Формат: DjVu
Качество: Отсканированные страницы + слой распознанного текста
Интерактивное оглавление: Да
Количество страниц: 334
Описание: Учебное пособие предназначено для освоения студентами комплекса концепций и фундаментальных моделей современного анализа финансовых проблем компании в рыночной среде, включая политику финансирования, политику инвестиций, политику выплат инвесторам, решения о покупке контроля и присоединении других компаний, выделении и реструктурировании подразделений компании независимо от ее отраслевого профиля и правовой формы. Цель пособия — формирование методологического аппарата анализа финансовых решений фирмы, необходимого для создания компетенций современного экономис
та. Пособие содержит методические указания к темам курса «Корпоративные финансы», задачи разной степени сложности, проблемные вопросы для обсуждения, задания с элементами исследовательского характера и решения типичных задач.

Для использования в программах подготовки экономистов, финансистов и управленцев в вузах.

Корпоративные финансы. Руководство к изучению курса. ГУВШЭ - М., 2007. - 334с 1
ОГЛАВЛЕНИЕ 4
Список ключевых терминов 9
Предисловие 13
РАЗДЕЛ I. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ИЗУЧЕНИЮ КЛЮЧЕВЫХ ТЕМ КУРСА 14
1.Введение в анализ подлинной стоимости заемного капитала фирмы 16
Цель, ключевые задачи и вопросы темы 16
Методические указания к изучению темы 18
1.1.Почему мы начинаем с заемного, а не. собственного капитала 18
1.2.Метод построения портфеля-копии 20
1.3.Как метод дисконтирования потоков денежных средств связан с методом портфеля-копии 22
1.4.Финансовый способ анализа доходности актива 24
2.Введение в анализ подлинной стоимости собственного капитала фирмы 25
Цель, ключевые задачи и вопросы темы 25
Методические указания к изучению темы 27
2.1.Обобщенный алгоритм оценки инвестиционной стоимости собственного капитала фирмы 27
2.2.Принципы анализа подлинной стоимости фирмы на основе потоков свободных денежных средств 29
2.3.Модели анализа подлинной стоимости фирмы 33
3.Анализ доходности, ожидаемой собственниками фирмы 36
Цель, ключевые задачи и вопросы темы 36
Методические указания к изучению темы 38
3.1.Принципы и методы анализа ключевых показателей САРМ 38
3.2.Интерпретация ключевых показателей САРМ 40
3.3.Алгоритмы определения ключевых показателей 42
3.4.Многофакторные модели 48
3.5.Проблемы анализа доходности, ожидаемой собственниками компаний на развивающихся рынках капитала 50
4.Анализ эффективности инвестиций в реальные активы 53
Цель, ключевые задачи и вопросы темы 53
Методические указания к изучению темы 55
4.1.Принципы оценки эффективности инвестиционных решений в стандартных методах проектного анализа 55
4.2.Управленческая гибкость и необходимость нестандартных методов проектного анализа 61
5.Структура капитала фирмы 64
Цель, ключевые задачи и вопросы темы 64
Методические указания к изучению темы 66
5.1.Роль модели структуры капитала на совершенном рынке 66
5.2.Введение корпоративного налога на прибыль 68
5.3.Роль модели Миллера 69
5.4.Почему и каким образом нужно учесть в построении модели издержки финансовой неустойчивости 72
5.5.Развитие модели анализа структуры капитала: введение асимметрии информации и стимулов агентов 74
5.6.Значение теоретических моделей анализа структуры капитала для формирования политики финансирования фирмы 76
6.Анализ затрат на капитал и барьерной ставки доходности фирмы 78
Цель, ключевые задачи и вопросы темы 78
Методические указания к изучению темы 80
6.1.Принципы оценки затрат на капитал 80
6.2.Методы оценки затрат на заемный капитал компании 82
6.3.Методы оценки затрат на собственный капитал 83
6.4.Анализ финансового рычага: различия бухгалтерского и финансового подходов 85
7.Политика выплат инвесторам и стоимость фирмы 91
Цель, ключевые задачи и вопросы темы 91
Методические указания к изучению темы 92
7.1.Принципы анализа политики выплат на совершенном рынке капитала 92
7.2.Влияние налогов на предпочтения инвесторов и политику выплат 94
7.3.Введение второго типа несовершенств: сигнальные модели политики выплат 97
7.4.Введение третьего типа несовершенств: неполные контракты 98
7.5.Модели «радикальных левых» 99
8.Взаимосвязь инвестиционных решений и решений о финансировании фирмы 101
Цель, ключевые задачи и вопросы темы 101
Методические указания к изучению темы 102
8.1.Почему необходим портфельный подход к финансовому анализу фирмы 102
8.2.Как учесть политику финансирования в инвестиционном анализе 106
8.3.Как использовать модели инвестиционного анализа для выявления оптимальной структуры капитала 108
9.Принципы анализа стратегических сделок покупки контроля и реструктуризации фирмы 109
Цель, ключевые задачи и вопросы темы 109
Методические указания к изучению темы 111
9.1.Принципы оценки выгод от покупки контроля. Почему нужно изучать мотивы стратегических сделок 111
9.2.Анализ эффективности операций слияния и поглощения на основе дисконтированного потока денежных средств 114
РАЗДЕЛ II. ЗАДАЧИ И ТВОРЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ 116
1.Введение в анализ подлинной стоимости заемного капитала фирмы 118
Задачи 118
Вопросы и творческие задания 123
2.Введение в анализ подлинной стоимости собственного капитала фирмы 124
Задачи 124
Вопросы и творческие задания 128
3.Анализ доходности, ожидаемой собственниками фирмы 133
Задачи 133
Вопросы и творческие задания 138
4.Анализ эффективности инвестиций в реальные активы 140
Задачи 140
5.Структура капитала фирмы 162
Задачи 162
Вопросы и творческие задания 172
6.Анализ затрат на капитал и барьерной ставки доходности фирмы 180
Задачи 180
Вопросы и творческие задания 185
7.Политика выплат инвесторам и стоимость фирмы 187
Задачи 187
Вопросы и творческие задания 192
8.Взаимосвязь инвестиционных решений и решений о финансировании фирмы 195
Задачи 195
9.Принципы анализа стратегических сделок приобретения контроля и реструктуризации фирмы 202
Задачи 202
Вопросы и творческие задания 206
РАЗДЕЛ III. РЕШЕНИЕ ТИПОВЫХ ЗАДАЧ 208
1.Введение в анализ подлинной стоимости заемного капитала фирмы 210
2.Введение в анализ подлинной стоимости собственного капитала фирмы 216
3.Анализ доходности, ожидаемой собственниками фирмы 218
4.Анализ эффективности инвестиций в реальные активы 222
5.Структура капитала фирмы 275
6.Анализ затрат на капитал и барьерной ставки доходности фирмы 289
7.Политика выплат инвесторам и стоимость фирмы 302
8.Взаимосвязь инвестиционных решений и решений о финансировании фирмы 304
9.Принципы анализа стратегических сделок приобретения контроля и реструктуризации фирмы 329
Литература 334